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【中信新三板】跨市场教育行业周报20170829(2017年第31期)—VIPKID完成2亿美元D轮融资,直缝焊管厂家
作者:天津大邱庄信宏钢管 来源:www.cswfgg.com 点击数: 更新时间:2017年08月30 【字体:

 

 

 

 

 


【中信新三板】跨市场教育行业周报20170829(2017年第31期)—VIPKID完成2亿美元D轮融资,直缝焊管厂家,
2017-08-29 17:00

开头声明
投资聚焦:VIPKID完成2亿美元D轮融资,直缝焊管厂家价格。2017年8月23日,全球最大在线少儿英语品牌VIPKID宣布,完成总额达2亿美元的D轮融资,这也是迄今为止全球K12在线教育领域的最大一笔融资,直缝焊管厂家价格。本轮融资由红杉资本中国基金领投,腾讯公司作为战略投资人跟投;老股东经纬创投、云锋基金、真格基金继续跟进本轮投资,直缝焊管厂家价格。VIPKID成立于2013年10月,凭借北美外教在线1对1的授课模式,迅速在在线少儿英语赛道异军突起,直缝焊管厂家价格。今年7月单月营收首次突破4亿元,预计全年收入达到50亿元,直缝焊管厂家价格。
新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾,直缝焊管厂家价格。(1)概览:目前新三板教育板块共有242家公司,创新层和基础层各有31家和198家,做市转让板块和协议转让板块各有33家和196家,待挂牌13家,直缝焊管厂家价格。中信证券研究部已覆盖36家公司,直缝焊管厂家价格。(2)挂牌:上周(2017年8月21日-8月25日)新增2家挂牌公司,分别是银狐科技(872063.OC)、爱尔信(871933.OC),直缝焊管厂家价格。(3)交易:做市板块有5只股票上涨,涨幅最高为远大教科(5%),成交额最高为世纪明德(1053万元),直缝焊管厂家价格。协议转让板块有5家公司上涨,其中涨幅最高为创显科教(90%),成交额最高为清睿教育(2040万元),直缝焊管厂家价格。创新层板有5只股票上涨,基础层板块有5只股票上涨,直缝焊管厂家价格。(4)定增:0家公司发布定增预案,东方信达、中教产业2家公司完成定增,直缝焊管厂家价格。
A股、美股和港股教育公司交易回顾,一级市场教育行业融资总结,直缝焊管厂家价格。(1)A股:上周(2017年8月21日至2017年8月25日),A股教育行业57家公司中24家公司上涨,涨幅前三名为中国科传、科锐国际、开元股份,涨幅分别为+26%、+7%、+5%,直缝焊管厂家价格。跌幅前三名为陕西金叶、全通教育、中南传媒,跌幅分别为-4%、-4%、-3%,直缝焊管厂家价格。(2)美股:博实乐(+7%)、ATA公司(-2%)、新东方(-3%),直缝焊管厂家价格。(3)港股:睿见教育(+7%)、中国网络教育(+6%)、网龙(+6%),直缝焊管厂家价格。(4)一级市场:嗨课堂完成5000万元A轮融资,VIPKID完成2亿美元D轮融资,ACG获1亿元战略投资,直缝焊管厂家价格。
估值分析:三板估值水平较A股折价约47%,较一级市场溢价2.6倍,直缝焊管厂家价格。截至2017年8月25日,教育行业中,A股重点公司2016/2017年PE为57X/50X、新三板重点公司2016/2017年PE为30X/20X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为49X/50X,我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底,具备较高的安全边际,直缝焊管厂家价格。
重要公告:(1)世纪明德(839264.OC):2017年上半年实现营收1.2亿元,同比增长49%,净利润为1110万元,同比增长43%;(2)和君商学(831930.OC):2017年上半年实现营收9.2亿元,同比增长31%,净利润为3177万元,同比增长20%;(3)九天飞行(839852.OC):2017年上半年实现营收8102万元,同比增长23%,净利润为1200万元,同比增长4%;(4)拓维信息(002261.SZ):2017年上半年实现营收5.5亿元,同比增长12%,净利润为1.3亿元,同比增长1%,直缝焊管厂家价格。
风险因素,直缝焊管厂家价格。政策风险、市场竞争加剧,直缝焊管厂家价格。
新三板教育板块投资建议,直缝焊管厂家价格。我们建议关注新三板教育行业的优质公司,其中“Z”表示“可考虑二级市场做市/协议买入”,“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”:(1)朗朗教育(Z,D)、世纪明德(Z,D)、新东方网(Z)、中教股份(Z)、高思教育(D)、培诺教育(D)、新道科技(Z,D)、威科姆(Z)、佳一教育(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、星立方(Z)、爱立方(Z),直缝焊管厂家价格。(2)其它已覆盖但无法交易的股票池:颂大教育(停牌)、亿童文教(停牌)、华图教育(停牌)、全美在线、尚睿通、龙门教育(停牌)、金智教育,直缝焊管厂家价格。(注:以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考)
目录

一、新三板、A股、美股和港股、一级市场教育行业市场回顾
1.1 新三板二级市场教育行业交易回顾(0821~0825)
新三板教育行业做市转让板块和协议转让板块回顾,直缝焊管厂家价格。新三板教育板块共有242家公司,直缝焊管厂家价格。上周(2017年8月21日至2017年8月25日),33家公司构成的做市板块中有18家发生交易,196家公司构成的协议板块中有14家发生交易,13家公司处于待挂牌状态,直缝焊管厂家价格。(1)做市转让板块,共有5只股票上涨,涨幅最高前三位为远大教科(5.00%)、星立方(1.93%)、爱立方(1.85%),直缝焊管厂家价格。成交额最高的前三位分别为世纪明德(1053.25万元)、赢鼎教育(157.62万元)、威科姆(99.46万元),直缝焊管厂家价格。(2)协议转让板块,共有5家公司上涨,涨幅最高前三位为创显科教(90.48%)、万里智能(90.00%)、清睿教育(17.65%),直缝焊管厂家价格。协议板块成交额最高前三为清睿教育(2040.00万元)、爱乐祺(832.46万元)、学海文化(777.86万元),直缝焊管厂家价格。(3)待挂牌13家公司,直缝焊管厂家价格。
新三板教育行业创新层板块和基础层板块回顾,直缝焊管厂家价格。(1)创新层板块:共有31家公司,其中5家公司上涨,分别为清睿教育(17.65%)、星立方(1.93%)、爱立方(1.85%)、世纪明德(1.36%)、北教传媒(0.43%),直缝焊管厂家价格。(2)基础层板块:共有198家公司,其中5家公司上涨,涨幅最高为创显科教,上涨90.48%,直缝焊管厂家价格。(3)待挂牌13家公司,直缝焊管厂家价格。

 

1.2 新三板一级市场教育行业定增总结(0821~0825)
上周(2017年8月21日至2017年8月25日),0家新三板教育公司发布定增预案,东方信达、中教产业2家新三板教育公司完成定增,直缝焊管厂家价格。

1.3 A股教育行业重点公司表现回顾(0821~0825)
市场回顾,直缝焊管厂家价格。上周(2017年8月21日至2017年8月25日),A股教育行业57家公司中24家公司上涨,涨幅前三分别为中国科传、科锐国际、开元股份,涨幅分别为+26.13%、+7.24%、+5.49%,直缝焊管厂家价格。跌幅前三名为陕西金叶、全通教育、中南传媒,跌幅分别为-4.04%、-4.02%、-3.45%,直缝焊管厂家价格。

 

1.4 美股和港股教育行业表现回顾(0821~0825)
市场回顾,直缝焊管厂家价格。上周(2017年8月21日至2017年8月25日),美股中概股教育行业7家公司有1家公司股价上涨,为博实乐(+6.51%),直缝焊管厂家价格。港股中概股教育行业8家公司中有5家公司股价上涨,涨幅前三分别为睿见教育(+7.24%)、中国网络教育(+5.88%)、网龙(+5.66%),直缝焊管厂家价格。


1.5 一级市场教育行业融资总结(0821~0825)
上周(2017年8月21日至2017年8月25日),5家一级市场教育公司获得融资,直缝焊管厂家价格。(1)8月21日,嗨课堂宣布完成5000万元A轮融资,由头头是道领投,创新工场、桃李资本跟投,直缝焊管厂家价格。(2)8月23日,VIPKID宣布获得2亿美元D轮融资,由红杉资本领投,腾讯公司战略投资,云锋基金、经纬创投、真格基金、ZTwo Capital等跟投,直缝焊管厂家价格。(3)8月24日,艺术教育机构ACG宣布与深圳市长方集团股份有限公司签订《合作框架协议》,将获得长方集团1亿元人民币的战略投资,直缝焊管厂家价格。(4)8月24日,叮当派宣布完成千万元Pre-A轮融资,投资方为深圳汇杰投资和成瑞投资,直缝焊管厂家价格。(5)8月25日,人工智能公司iPIN宣布获得数千万元的B轮融资,投资方为天齐创投,直缝焊管厂家价格。

二、新三板新增挂牌公司总结
2.1 上周新三板新增银狐科技、爱尔信2家挂牌教育公司
上周新增挂牌教育公司总结,直缝焊管厂家价格。2017年8月21日-2017年8月25日,全国中小企业股份转让系统新增2家挂牌教育公司:银狐科技、爱尔信,直缝焊管厂家价格。(1)银狐科技(872063.OC)是一家集智慧教学硬件及软件的研发、销售、服务为一体的教育综合解决方案提供商,主要从事“云博士”系列等硬件产品的研发、“云博士”智慧教室的生态体系搭建以及教学服务外包等业务,直缝焊管厂家价格。(2)爱尔信(871933.OC)是一家以财税资格考试面授培训及网络培训、财税实训为主营业务的综合性财税教育培训企业,公司通过系统、专业而又多元化的财税教育特色培训课程,全方位服务于拟参加财税资格考试、提升财会综合能力的自然人和拟组织财税资格考试、提升财会人员综合素质的企事业单位,直缝焊管厂家价格。

2.2 银狐科技(872063.OC):教育信息化综合解决方案提供商
银狐科技是一家集智慧教学硬件及软件的研发、销售、服务为一体的教育综合解决方案提供商,主要从事“云博士”系列等硬件产品的研发、“云博士”智慧教室的生态体系搭建以及教学服务外包等业务,直缝焊管厂家价格。公司自成立以来,在教育信息化行业积累了丰富的技术和经验,公司围绕国家教育部提出的“三通两平台”发展战略,结合客户需求对产品不断优化改良,成功打造出“云博士”系列教学产品,并且以“云博士”智能教学终端和集控录播终端等硬件产品为基础,向智慧教室、智慧校园不断延伸,直缝焊管厂家价格。公司以广东省为依托,经过多年发展,业务范围辐射南方区域及广大西部地区,与多地政府教育部门和优质教育信息化行业集成商保持着长期稳定的合作,直缝焊管厂家价格。银狐科技2016年度营业收入为3958.28万元,净利润为201.72万元,直缝焊管厂家价格。

2.3 爱尔信(871933.OC):专注于财税培训业务的教育培训机构
爱尔信是一家以财税资格考试面授培训及网络培训、财税实训为主营业务的综合性财税教育培训企业,专注于通过系统、专业而又多元化的财税教育特色培训课程,全方位服务于拟参加财税资格考试、提升财会综合能力的自然人和拟组织财税资格考试、提升财会人员综合素质的企事业单位,直缝焊管厂家价格。主要客户包括拟参加财税资格考试、提升财税综合能力的自然人和拟组织财税资格考试、提升财会人员综合素质的企业,直缝焊管厂家价格。公司通过为自然人和企事业单位提供优质、专业化的教学服务产生收入、利润和现金流,直缝焊管厂家价格。爱尔信2016年度营业收入为3072.28万元,净利润为58.98万元,直缝焊管厂家价格。

三、 风险因素
行业风险:(1)政府教育政策的变化带来负面影响,直缝焊管厂家价格。(2)极端事件风险,直缝焊管厂家价格。(3)市场竞争加剧的风险,直缝焊管厂家价格。(4)宏观经济波动风险,直缝焊管厂家价格。
公司风险:(1)知识产权受到侵害的风险,直缝焊管厂家价格。(2)核心技术及人员流失的风险,直缝焊管厂家价格。(3)新产品研发和推广风险,直缝焊管厂家价格。(4)收入季节性波动风险,直缝焊管厂家价格。(5)盈利能力无法持续增长风险,直缝焊管厂家价格。
四、教育行业投资建议
4.1 估值比较:三板较主板折价47%,较一级市场溢价2.6倍
三板估值水平较A股折价约47%,较美股三大龙头公司折价约37%,直缝焊管厂家价格。截至2017年8月25日,教育行业中,A股重点公司2016/2017年PE为57X/50X、新三板重点公司2016/2017年PE为30X/20X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为49X/50X、一级市场教育行业2016年PE(按照主板收购时2016年对赌业绩测算)12X,直缝焊管厂家价格。以2016年估值作为参考,三板估值水平较A股折价约47%,较美股三大龙头公司折价约37%,是一级市场的2.6倍,直缝焊管厂家价格。
三板教育行业已具备较高的安全边际,直缝焊管厂家价格。目前一级市场教育标的资产与主板公司谈判的估值对价对应2016年约16~18X(股份+现金对价)/18~20X(现金对价);从信息披露、财务规范度、市场流动性等角度来看,新三板较一级市场应该享有溢价,所以我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底,具备较高的安全边际,直缝焊管厂家价格。

样本概述,直缝焊管厂家价格。(1)A股:重点关注教育行业公司定义为“教育业务收入大于50%或者明确把教育行业作为主业的上市公司”,包括全通教育、*ST紫学、拓维信息、新南洋、立思辰、秀强股份、中国高科、文化长城、开元股份、科大讯飞、长方集团、威创股份、科锐国际、百洋股份、新开普,直缝焊管厂家价格。(2)美股:教育行业龙头公司为新东方、好未来和达内科技,直缝焊管厂家价格。(3)新三板:综合行业景气、公司竞争力、财务情况,我们把亿童文教、中教股份、颂大教育、威科姆、北教传媒、华图教育、全美在线、华腾教育、星立方、世纪明德、佳一教育、龙门教育、高思教育、尚睿通、新道科技、金智教育、知音文化、绿网天下、分豆教育、星科智能、起航股份、爱立方、雄鹰教育、联合永道、朗朗教育等公司作为新三板市场教育行业重点公司的估值参考,直缝焊管厂家价格。
4.2 行业投资策略:双线配置三板教育公司
投资建议,直缝焊管厂家价格。由于教育行业空间巨大且增速较快,我们看好教育行业的发展前景,而且目前三板教育行业重点公司2016/2017年PE约30X/20X,估值具备较高安全边际,因此,我们建议重点关注以下新三板教育行业的优质公司,其中“Z”表示“可考虑二级市场协议/做市买入”,“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”:
(1)可考虑二级市场做市/协议和一级市场认购定增/老股转让的股票池:世纪明德(Z,D)、中教股份(Z)、高思教育(D)、培诺教育(D)、新道科技(Z,D)、威科姆(Z)、佳一教育(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、星立方(Z)、爱立方(Z)、朗朗教育(D),直缝焊管厂家价格。
(2)其它已覆盖但无法交易的股票池:颂大教育(停牌)、亿童文教(停牌)、华图教育(停牌)、全美在线、新东方网、尚睿通、龙门教育(停牌)、金智教育,直缝焊管厂家价格。
(注:以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考)
五.上周重点报告
5.1 华图教育(830858)2017年中报点评—收入快速增长,业绩保持平稳
外发时间:2017年8月22日
收入快速增长,业绩保持平稳,直缝焊管厂家价格。华图教育2017年上半年营业收入11.57亿元,同比增长19.33%;归母净利润2.65亿元,同比增长1.13%;扣非归母净利润2.63亿,同比增长2.60%;毛利率59.55%,同比下降5.00pct.;管理费用率13.83%,同比增长3.78pct;销售费用率16.92%,同比下降1.93pct;归母净利率22.86%,同比下降4.11pct;公司拟每10股派现金20元(税前)并每10股转增20股,直缝焊管厂家价格。
华图教育是覆盖全国的职业培训教育服务供应商,直缝焊管厂家价格。华图教育主营业务是职业教育培训服务,主要是为大学毕业生和相关从业人员提供各类招录考试的考前培训,内容涵盖国家党政机关公务人员招录考试、公务员公选遴选考试、事业单位招录考试、选调生招录考试、教师资格证考试、证券和银行从业资格证考试、医疗卫生系统招聘考试等各类考试的考前培训,并为上述在职人员提供继续教育、在职培训、管理咨询等服务,直缝焊管厂家价格。公司通过直营模式开展业务,加强渠道整合,强化师资队伍,加大产品研发力度,进一步完善在移动端的布局,目前公司的收入来源主要为线下面授培训,直缝焊管厂家价格。
面授培训业务:全国布局积极推动业务下沉,收入保持快速增长,直缝焊管厂家价格。面授培训为公司主要业务,2016年公司面授培训业务实现收入18.65亿元,占总收入的97%;网络培训业务、咨询服务业务和其他业务,收入占比2.64%/0.05%/0.27%,直缝焊管厂家价格。2017年上半年公司继续深化全国直营分支机构布局,新设教学点47个,2015年和2016年同期分别仅新增10个和24个,直缝焊管厂家价格。截止2017年6月30日,公司拥有分子公司400余家,覆盖全国所有省会城市、绝大部分地级市和部分重点县区,直缝焊管厂家价格。鉴于公司直营培训网点和面授培训分项业务的迅速扩张,我们维持华图教育的面授培训业务收入在2017~2019年将保持约25%复合增长的判断,直缝焊管厂家价格。
多项目布局加快成效明显,在线产品整合升级,直缝焊管厂家价格。(1)公司持续加大对公务员考试培训之外业务的投入,升级了事业单位和教师招聘考试两个产品体系,直缝焊管厂家价格。(2)探索招录考试领域之外的资格证考试培训细分市场,着力布局医疗卫生和金融银行招录考试培训业务,直缝焊管厂家价格。(3)线上业务:优化一站式学习平台,直缝焊管厂家价格。公司的移动学习两大平台“华图在线”和“砖题库”实现了有机整合,形成完善的线上学习闭环,有效提高公司各种资源的利用效率,在线平台的注册人数和活跃用户数量增幅明显,直缝焊管厂家价格。(4)公司大面积开设了网络直播产品,满足了不同类型用户的需求,使其与在线录播产品、地面面授产品有效互补,提升了学习的效率和效果,直缝焊管厂家价格。
风险因素,直缝焊管厂家价格。政策变动的风险,人才流失的风险,行业竞争加剧的风险,直缝焊管厂家价格。
盈利预测、估值及投资评级,直缝焊管厂家价格。我们维持华图教育2017~19年净利润预测,分别为4.63亿元、5.58亿元、6.72亿元,基于当前1.40亿的股本计算得出2017/18/19年的预测EPS为3.31/3.98/4.80元,直缝焊管厂家价格。由于公司仍处于IPO申报阶段,我们继续维持“买入”评级,直缝焊管厂家价格。
5.2 跨市场教育行业周报20170822(2017年第30期)—朴新教育8000万美元收购环球雅思
外发时间:2017年8月22日
投资聚焦:朴新教育8000万美元收购环球雅思,直缝焊管厂家价格。2017年8月16日,培生宣布已将旗下的环球雅思出售给朴新教育,目前双方已完成交易,预计本次交易将为培生带来约8000万美元的现金收益,直缝焊管厂家价格。环球雅思作为国内知名的英语培训机构,与华尔街英语均为培生在中国主要的英语培训业务,直缝焊管厂家价格。2016财年,环球雅思营收约6.3亿元人民币,运营亏损约3442万元人民币,直缝焊管厂家价格。朴新教育为前新东方集团副总裁沙云龙先生创立,以中小学课外辅导为核心,此前已收购贵格教育、新课标、美通教育、啄米鸟教育等一系列培训品牌,直缝焊管厂家价格。
新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾,直缝焊管厂家价格。(1)概览:目前新三板教育板块共有241家公司,创新层和基础层各有31家和196家,做市转让板块和协议转让板块各有33家和194家,待挂牌14家,直缝焊管厂家价格。中信证券研究部已覆盖25家公司,直缝焊管厂家价格。(2)挂牌:上周(2017年8月14日-8月18日)新增5家挂牌公司,分别是孩教圈(872024.OC)、百年育才(872082.OC)、天成源通(871875.OC)、大智教育(871938.OC)、大业堂(872126.OC),直缝焊管厂家价格。(3)交易:做市板块有8只股票上涨,涨幅最高为朗朗教育(6%),成交额最高为威科姆(524万元),直缝焊管厂家价格。协议转让板块有3家公司上涨,其中涨幅最高为志诚教育(299%),成交额最高为爱乐祺(2,256万元),直缝焊管厂家价格。创新层板有5只股票上涨,基础层板块有6只股票上涨,直缝焊管厂家价格。(4)定增:创凯智能、环球优学2家公司发布定增预案,九春教育1家公司完成定增,直缝焊管厂家价格。
A股、美股和港股教育公司交易回顾,一级市场教育行业融资总结,直缝焊管厂家价格。(1)A股:上周(2017年8月14日至2017年8月18日),A股教育行业57家公司中49家公司上涨,涨幅前三名为科大讯飞、科锐国际、武汉凡谷,涨幅分别为+25%、+12%、+11%,直缝焊管厂家价格。跌幅前二名为中文传媒、东方时尚,跌幅分别为-2%、-1%,直缝焊管厂家价格。(2)美股:海亮教育(+46%),好未来(+7%),新东方(+2%),直缝焊管厂家价格。(3)港股:成实外教育(+0.2%),网龙(+14%),枫叶教育(-0.3%),直缝焊管厂家价格。(4)一级市场:作业帮完成1.5亿美元C轮融资,方圆众合教育完成近3,000万A轮融资,直缝焊管厂家价格。
估值分析:三板估值水平较A股折价约62%,较一级市场溢价2.6倍,直缝焊管厂家价格。截至2017年8月18日,教育行业中,A股重点公司2016/2017年PE为57X/52X、新三板重点公司2016/2017年PE为30X/20X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为52X/52X,我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底,具备较高的安全边际,直缝焊管厂家价格。
重要公告:(1)芝兰玉树(835785.OC):2017年上半年实现营收3,036万元,同比增长59%,净利润为-235万元,较2016年同期大幅缩窄;(2)爱立方(836859.OC):2017年上半年实现营收4,127万元,同比增长0.9%,净利润为609万元,同比增长47%;(3)北教传媒(831299.OC):2017年上半年实现营收1.4亿元,同比增长3%,净利润为1033万元,同比增长26%;(4)新开普(300248.SZ):2017年上半年实现营收2.7亿元,同比增长20%,净利润为2,209万元,同比增长139%,直缝焊管厂家价格。
风险因素,直缝焊管厂家价格。政策风险、市场竞争加剧,直缝焊管厂家价格。
新三板教育板块投资建议,直缝焊管厂家价格。我们建议关注新三板教育行业的优质公司,其中“Z”表示“可考虑二级市场做市/协议买入”,“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”:(1)朗朗教育(Z,D)、世纪明德(Z,D)、新东方网(Z)、中教股份(Z)、高思教育(D)、培诺教育(D)、新道科技(Z,D)、威科姆(Z)、佳一教育(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、星立方(Z)、爱立方(Z),直缝焊管厂家价格。(2)其它已覆盖但无法交易的股票池:颂大教育(停牌)、亿童文教(停牌)、华图教育(停牌)、全美在线、尚睿通、龙门教育(停牌)、金智教育,直缝焊管厂家价格。
5.3 联合永道(430664)2017年中报点评—IT服务布局加深,收入利润快速增长
外发时间:2017年8月23日
收入和利润均实现快速增长,直缝焊管厂家价格。联合永道2017年上半年收入5184万元,同比增长19.51%;归母净利润为207万元,同比增长85.06%;扣非净利润为208万元,同比增长93.10%;毛利率38.53%,同比提升3.84pct;管理费用率24.09%,同比上升3.78pct;销售费用率9.16%,同比下降1.98pct,直缝焊管厂家价格。公司本期研发费用为373万元,较2016年同期140万元增长166.43%,直缝焊管厂家价格。公司收入的快速增长和净利润的大幅增加主要是因为上半年IT服务业务加强了航空、保险行业的深耕拓展,业务量增长迅速,直缝焊管厂家价格。
联合永道是IT服务和职业教育信息化服务的供应商,直缝焊管厂家价格。依照客户类型,公司的主营业务可分为面向传统企业的IT服务和面向中高职院校的职教软件开发服务两大部分,直缝焊管厂家价格。(1)IT服务:公司依托遍布全国的技术团队网点,为企事业单位及互联网公司的信息化建设提供咨询方案、软件开发、运营维护以及现场技术支持等服务;(2)职教软件开发服务:公司为全国中高职院校提供信息化软件产品及整体解决方案服务,公司已经自主研发了整套“职业院校智慧校园系列产品及解决”和以云计算技术为基础的“职业院校信息化服务支撑云平台”,直缝焊管厂家价格。公司2016年收入为9813万元,同比增长87.68%;归母净利润为258万元,同比增长139.45%;研发投入金额为1285万元,研发投入占比为13.09%,同比增加32.75%,直缝焊管厂家价格。
成长驱动力之一:企业IT服务业务布局和业务结构进一步完善,业绩保持稳健增长,直缝焊管厂家价格。目前,公司为金融、IT与互联网、航空、通信等各行业客户提供现场技术人员支持、离岸研发中心、业务流程外包、测试外包等软件外包IT服务,直缝焊管厂家价格。公司在本期加强了航空、保险行业的业务深耕拓展,并致力于维护与华三通信、中国民航、搜狐等主要客户保持长期稳定合作关系,驱动业务量迅速增长,直缝焊管厂家价格。2017上半年公司前三大客户为中国民航、紫光华山、新华三技术,销售总额占总收入的75.25%,直缝焊管厂家价格。在强化大客户直销与渠道建设相结合的基础上,公司企业IT服务业务市场占有率与营收均保持稳健增长,直缝焊管厂家价格。
成长驱动力之二:职业教育迎信息化浪潮,职教软件开发与销售业务进入发展快车道,直缝焊管厂家价格。公司已经为中高职院校研发出一套具有适应多学制、跨校区、大专业、校企联合培养、集团化办学等特点的全面信息化解决方案,直缝焊管厂家价格。公司在2017上半年加强职业教育信息化业务拓展力度,奠定良好的销售基础,直缝焊管厂家价格。在此基础上,公司采用自主研发的成熟产品直销模式,缩短产品交付周期,加强产品销售的前瞻性,提升销售及交付效率,满足客户多元化需求,直缝焊管厂家价格。职教软件开发业务2016年销售额占总收入的8%,预计在未来该细分业务营收占比将会持续提高,成为公司成长的重要驱动力,直缝焊管厂家价格。
风险因素,直缝焊管厂家价格。税收优惠政策变化的风险,人力资源风险,直缝焊管厂家价格。
估值分析,直缝焊管厂家价格。公司目前约1.3亿元的市值,对应2016/TTM PE为50/37X,直缝焊管厂家价格。
5.4 世纪明德(839264)2017年中报点评—收入利润快速增长,积极布局游学市场
外发时间:2017年8月24日
收入利润快速增长,直缝焊管厂家价格。世纪明德2017年上半年收入为1.22亿元,同比增长48.52%;归母净利润1110万元,同比增长42.95%;归母扣非净利润736万元,同比增长0.71%,直缝焊管厂家价格。2017年上半年毛利率26.16%,同比下降5.96pct;管理费用率12.11%,同比下降2.65pct;销售费用率6.36%,同比下降0.38pct;归母净利率9.11%,同比下降0.36pct,直缝焊管厂家价格。公司2017年上半年的非经常性损益主要由于公司实现委托他人投资或管理资产的损益418万元,直缝焊管厂家价格。
世纪明德是游学服务商龙头企业,2017年上半年国内研学和国际游学业务收入保持快速增长,直缝焊管厂家价格。世纪明德为3至18岁青少年提供国内研学、国际游学、夏冬令营服务;为教育工作者提供教师培训、教育论坛服务,直缝焊管厂家价格。2016年世纪明德实现收入3.7亿元,同比增长57%;归母净利润4,008万元,同比增长25%;国内研学、国际游学和教师培训分别实现收入2.66亿元、4749万元、3867万元,占总收入的72.33%、12.90%、10.51%,直缝焊管厂家价格。2017年上半年国内研学和国际游学业务持续发力,教师培训业务稳定增长:国内研学、国际游学和教师培训分别实现收入8636、1414、1022万元,同比增长47.25%、75.83%、0.29%,占总收入的70.88%、11.68%、8.39%,直缝焊管厂家价格。
内生增长一:加强产品研发投入,定制路线与个性服务持续升级,直缝焊管厂家价格。(1)业务拓展:公司目前拥有国内游学营100余条,国际游学营40余种,2016年公司新增国内常规游学线路14条,国际游学线路6条,2017年上半年,新增的研学路线全面开花,直缝焊管厂家价格。(2)服务升级:公司逐步增强课程、路线、住房、餐饮、车辆等接待服务的灵活性,进一步满足客户的独特化需求,直缝焊管厂家价格。2016年公司成功研发“明德在线”APP并于2017年全面上线,并研发升级办公系统及接待信息系统,大力推进信息化服务,直缝焊管厂家价格。
内生增长二:借助政策红利,深耕主营业务,布局营地建设,直缝焊管厂家价格。(1)公司参与起草制定的《研学旅行服务规范》于2017年5月1日起实施,随着越来越多城市启动中小学研学旅行试点工作,公司相应推出“研学旅游”优惠政策,助力公司2017业务年度接待量再创新高;同时公司借助“出入境免征增值税”的国家政策,大力推广国际产品,拓展国际业务,借助国家对教师培训的大力倡导,加大力度向学校教师培训业务,直缝焊管厂家价格。(2)公司开始布局营地建设,与陕西省地方政府合作开发的营地已经开始筹建,公司将通过与政府、教育局、学校等深度合作,引领营地教育行业的发展,直缝焊管厂家价格。
外延扩张:加大对外投资力度,发力共建罗马同盟,直缝焊管厂家价格。2017年上半年,公司在山东、湖北、内蒙古、江苏等重要的国内游学目的地新设立了4家全资子公司,并对明德环球等业绩优异的控股或参股的公司追加了投资,同时出资设立控股子公司明德汇会展服务有限公司和陕西明德大荔国际营地教育服务有限公司,收购海星之韵10%股权,直缝焊管厂家价格。世纪明德将依靠加快同业并购步伐,集中优质资源并实现业务协同,以建立明德游学产业的“罗马同盟”,直缝焊管厂家价格。
风险因素,直缝焊管厂家价格。市场竞争加剧风险、知识产权保护风险、安全风险,直缝焊管厂家价格。
盈利预测、估值及投资评级,直缝焊管厂家价格。我们维持世纪明德2017-2019年归母净利润预测为5,625、7,723、11,020万元,3年CAGR为40%,直缝焊管厂家价格。根据最新股本,我们将公司2017-2019年的EPS预测调整为0.94、1.29和1.84元,直缝焊管厂家价格。维持公司目标价33.00元(2017年PE35X),维持“买入”评级,直缝焊管厂家价格。
5.5 华腾教育(834845)2017年中报点评—收入利润快速增长,积极打造教育信息化生态系统
外发时间:2017年8月25日
收入利润快速增长,直缝焊管厂家价格。华腾教育2017年上半年收入为3278万元,同比增长13.27%;归母净利润1612万元,同比增长23.74%;归母扣非净利润1498万元,同比增长41.27%,直缝焊管厂家价格。2017年上半年毛利率80.98%,同比小幅下降0.27pct;销售费用率16.31%,同比下降3.51pct;管理费用率9.74%,同比下降0.94pct;归母净利率49.18%,同比提高4.16pct,直缝焊管厂家价格。公司2017年上半年的非经常性损益主要由于公司收到政府补助134万元,直缝焊管厂家价格。
华腾教育是国内领先专注同步课堂教育信息化的供应商,2017年上半年“同步课堂”收入保持快速增长,直缝焊管厂家价格。华腾教育专注于“网络学习空间人人通”平台建设,公司自主研发的移动互联网产品“同步课堂”,围绕课堂教学,通过电脑、平板和手机端提供教、学、练、测、辅等一体化服务,为教师备课授课、学生自主学习、家长课后辅导提供全方位的服务,其收入构成公司的主营业务收入,直缝焊管厂家价格。2016年华腾教育实现收入6299万元,同比增长26.25%;归母净利润2711万元,同比增长133.52%;其中主营业务收入6285万元,同比增长25.96%,直缝焊管厂家价格。2017年上半年“同步课堂”广西业务发展开始步入快车道,公司实现主营业务收入3268万元,同比增长12.94%,直缝焊管厂家价格。
内生增长之专注“同步课堂”,巩固核心竞争优势,直缝焊管厂家价格。公司一直专注于教育信息化平台“同步课堂”的建设与完善,平台已获广大用户的一致好评,用户粘度逐步提升,直缝焊管厂家价格。截至2016年12月31日,“同步课堂”覆盖中小学校25488所,平台用户2112万人,其中教师用户89万人,学生用户993万人,家长用户1030万人,位居同行业前列,直缝焊管厂家价格。(1)系统升级:2016年“同步课堂”新增校园OA功能模块,有效支持学校的教学工作,同时全面升级用户管理系统,加强数据挖掘与应用,精准投放服务;(2)服务扩展:2016年9月,“同步课堂”服务学段扩展至高中,2017年秋季开学前,“同步课堂”服务将扩展至幼儿园用户,达成服务“大K12”的目标——幼儿园、小学、初中和高中,直缝焊管厂家价格。(3)资源完善:“同步课堂”平台资源覆盖全学科52个版本,905本教材,110多万条资源,资源类型基本覆盖了现有互联网教育网站的资源类型和展现形式,直缝焊管厂家价格。(4)渠道开发:公司的业务范围已经从单一广东省扩张至广东、福建、四川、浙江、广西和安徽6个省市,2017年,广西、四川和安徽省新开增值服务,外省业务呈现快速增长势头,直缝焊管厂家价格。
外延扩张之收购省外优质SA,打造教育信息化生态系统,直缝焊管厂家价格。公司作为服务平台提供商(SP)负责同步课堂产品的开发和运维,同时通过自建内容团队以及合作模式布局内容提供商(CP)业务,直缝焊管厂家价格。公司以“同步课堂”为抓手,通过开放CP服务,开展定向广告投放、游学、留学等业务,逐步构建教育信息化服务生态体系,直缝焊管厂家价格。(1)2017年3月,公司收购创炬信息49%股权,创炬信息成为公司全资子公司,夯实公司在广东省的信息化业务;(2)2017年6月,公司发布公告拟以884万元收购教育软件产品、计算机系统网络开发公司湖州创和65%股权,进一步充实和完善公司的产业布局,直缝焊管厂家价格。
风险因素,直缝焊管厂家价格。市场竞争加剧风险、企业管理风险、技术革新风险,直缝焊管厂家价格。
盈利预测、估值及投资评级,直缝焊管厂家价格。我们预计华腾教育2017-2019年归母净利润为4152、6661、9930万元,3年CAGR为54%,直缝焊管厂家价格。根据最新股本,我们将公司2017-2019年的EPS预测调整为0.48、0.78和1.16元,直缝焊管厂家价格。我们给予公司14.4元的目标价(2017年PE30X),维持“买入”评级,直缝焊管厂家价格。
5.6 知音文化(831767)2017年中报点评-收入利润快速增长,深度布局艺术培训
外发时间:2017年8月25日
收入利润快速增长,直缝焊管厂家价格。知音文化2017年上半年收入为2.11亿元,同比增长19.75%;归属于挂牌公司股东净利润为1074万元,同比增长48.79%;归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为850万元,同比增长53.10%,直缝焊管厂家价格。2017年上半年毛利率23.95%,同比增长1.77pcthttp://www.luoxuanguanchangjia.com/   http://www.tianjinluoxuanguan.com   http://www.luoxuanguanchang.cn/;管理费用率12.27%,同增3.56pcthttp://www.luoxuanguanchangjia.com/   http://www.tianjinluoxuanguan.com   http://www.luoxuanguanchang.cn/;销售费用率5.92%,同降2.74pcthttp://www.luoxuanguanchangjia.com/   http://www.tianjinluoxuanguan.com   http://www.luoxuanguanchang.cn/,直缝焊管厂家价格。
知音文化是业内领先的艺术教育培训服务提供商,直缝焊管厂家价格。公司主营业务以第三方品牌的钢琴及其他乐器销售、自有品牌“圣卡罗”的钢琴及其他乐器的制造和销售为主,同时提供艺术教育培训服务,直缝焊管厂家价格。乐器销售业务以经销施坦威、雅马哈、珠江钢琴等第三方品牌乐器制造商的乐器为主,采用直营门店销售以及网络销售相结合的直销模式,并提供后续的质保服务,直缝焊管厂家价格。培训服务业务主体为全资子公司上海天域艺术教育培训有限公司,自主研发音乐教学课程,面向音乐爱好者开展艺术类培训业务,直缝焊管厂家价格。知音文化2016年营业收入为4亿元,同比增长20.29%,归母净利润为1420万元,同比下降18.09%,毛利率为21.32%,同比增长1.92pct;2016年钢琴销售、其他乐器销售、教育培训服务、其他业务收入分别为2.60亿元、9925万元、3487万元、468万元,占比分别为65.27%、24.83%、8.72%、1.17%,直缝焊管厂家价格。
乐器销售业务:线下+线上整合营销优势,销售收入快速增长,直缝焊管厂家价格。(1)实体店数量增长,满足中高端消费者线下体验需求:公司实体店主打中高档品牌,与乐器制造行业内著名品牌例如施坦威、雅马哈、珠江等确定了长期、稳定的合作关系,直缝焊管厂家价格。2017年上半年,公司新开2家门店,目前共有22个零售门店,分布在上海和江苏,直缝焊管厂家价格。(2)线上渠道持续建设,扩大销售覆盖范围:公司自2013年设立电商部,经过四年多的运行,建立了比较稳定的电商团队,已经在淘宝、天猫、京东、亚马逊等成立线上零售店,主打入门级乐器,线上销售额已经取得快速增长,直缝焊管厂家价格。网络销售弥补了公司实体门店数量以及分布区域上的不足,使得公司销售业绩快速增长,直缝焊管厂家价格。
教育培训业务:积极扩增培训中心,持续加大音乐课程的投入与研发,直缝焊管厂家价格。(1)2015年年底公司成立上海天域艺术教育培训有限公司,主营艺术培训业务,直缝焊管厂家价格。天域培训成立后,公司逐步将多年经营的民办非盈利性企业上海知音音乐艺术专修学校的业务导入其中,目前新公司发展良好,招生情况稳定,直缝焊管厂家价格。2016年天域公司实现营业收入3000多万元,2017年上半年实现营业收入2000多万元,直缝焊管厂家价格。目前拥有20个教学培训中心,预计未来培训中心数量将进一步扩增,直缝焊管厂家价格。(2)公司持续加大投入研发音乐教学课程,依靠全职课程开发教师,和聘请音乐学院、师范学院的专家、教授共同开发培训开发、完善音乐教育启蒙课程、配套教材,搭建音乐艺术教育网络平台及移动端软件,直缝焊管厂家价格。2017年上半年投入研发费用197万元,同比增长160.86%,直缝焊管厂家价格。已经研发完成的“知音宝贝课程”已经开始对外招生,直缝焊管厂家价格。
风险因素,直缝焊管厂家价格。经营地域相对集中的风险、供应商集中度较高的风险,直缝焊管厂家价格。
估值分析,直缝焊管厂家价格。知音文化目前约2.29亿元的市值对应2016/TTM PE约为16X/13X,直缝焊管厂家价格。
六、挂牌/上市公司重要公告
6.1 新三板挂牌公司重要公告

 

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